新研股份重組收購(gòu)明日宇航 切入航天航空軍工領(lǐng)域

　　公司公告重組預(yù)案，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)明日宇航100%股權(quán)，交易作價(jià)約36.40億元，并擬募集配套資金。重組完成后，公司將進(jìn)入航空航天飛行器零部件制造業(yè)。同日公司發(fā)布年報(bào)高送轉(zhuǎn)預(yù)案，公司2014年度擬向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股及派現(xiàn)0.5元。

　　結(jié)論:

　　1、此次收購(gòu)明日宇航將使公司切入航天航空軍工領(lǐng)域，建立“農(nóng)機(jī)+軍工”雙主業(yè)，實(shí)現(xiàn)公司在整機(jī)制造領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)與明日宇航在零部件制造領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)的協(xié)同，未來將挖掘軍工行業(yè)更多業(yè)務(wù)機(jī)遇。

　　2、此次重組控股股東和員工持股計(jì)劃以12.73元/股認(rèn)購(gòu)9億元股份，并鎖定三年，體現(xiàn)了對(duì)公司未來軍工領(lǐng)域拓展的信心和決心。明日宇航2014年凈利潤(rùn)1.09億元，2015年、2016年承諾利潤(rùn)1.7億元，2.4億元，預(yù)計(jì)公司“農(nóng)機(jī)+軍工”業(yè)務(wù)2015、2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.28億、4.8億元，攤薄每股收益0.44元，0.64元，給予“買入”評(píng)級(jí)。

　　正文:

　　1、軍民融合協(xié)同發(fā)展。目前，農(nóng)機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，而航空航天飛行器零部件制造業(yè)將受益近年航空航天軍工業(yè)快速發(fā)展成長(zhǎng)空間巨大。明日宇航長(zhǎng)期從事航空航天飛行器結(jié)構(gòu)件減重工程的應(yīng)用和開發(fā)，具有極強(qiáng)的飛行器結(jié)構(gòu)評(píng)估能力，技術(shù)工藝和專業(yè)人才壁壘高。重組后，一方面公司將利用明日宇航高端零部件制造技術(shù)，提升大型化割臺(tái)所用零部件加工品質(zhì)擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì);另一方面，明日宇航利用上市公司資金方面的支持，參與波音、空客和GE等飛機(jī)、發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)企業(yè)國(guó)際航空制造產(chǎn)業(yè)鏈提供了有力的保證。

　　2、依托已有軍工合作，未來業(yè)務(wù)拓展空間巨大。明日宇航已與國(guó)內(nèi)多家航空航天企業(yè)建立了良好的合作關(guān)系和配套關(guān)系，主要的飛機(jī)整機(jī)制造合作企業(yè)包括成飛集團(tuán)、西飛集團(tuán)、洪都航空和哈飛集團(tuán)，主要的航空發(fā)動(dòng)機(jī)制造合作企業(yè)包括沈陽(yáng)黎明航空發(fā)動(dòng)機(jī)集團(tuán)、成都航空發(fā)動(dòng)機(jī)集團(tuán)、黎陽(yáng)航空發(fā)動(dòng)機(jī)集團(tuán)，以及航天科技集團(tuán)與航天科工集團(tuán)多家研究院所和主機(jī)廠。此外，公司先后參與了民用飛機(jī)、軍用飛機(jī)、導(dǎo)彈等多個(gè)型號(hào)航空航天飛行器結(jié)構(gòu)件配套研制及生產(chǎn)任務(wù)，重組后將有望借助明日宇航的技術(shù)和渠道優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)跨地域、跨領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展。

　　3、控股股東認(rèn)購(gòu)，業(yè)績(jī)承諾合理。根據(jù)交易方案，明日宇航100%股權(quán)作價(jià)36.4億元，本次交易中新研股份將現(xiàn)金支付對(duì)價(jià)4.22億元。新研股份將向韓華等29名明日宇航股東以每股12.73元的價(jià)格發(fā)行3.05億股;向周衛(wèi)華、吳洋和新研股份第一期員工持股計(jì)劃非公開發(fā)行股份7730萬(wàn)股，合計(jì)募集資金9.84億元，其中公司控股股東及實(shí)控人之一周衛(wèi)華將認(rèn)繳出資9.33億元。配套資金中的4.22億元將用于支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)，剩余不超過5.62億元用于補(bǔ)充明日宇航的流動(dòng)資金。根據(jù)方案，韓華、楊立軍等明日宇航8名股東作為業(yè)績(jī)承諾人承諾，明日宇航2015年度、2016年度、2017年度經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的實(shí)際凈利潤(rùn)分別不低于1.7億元、2.4億元和4.0億元。否認(rèn)各方將按此次交易簽署的有關(guān)業(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議的約定進(jìn)行補(bǔ)償。

　　4、此次重組控股股東和員工持股計(jì)劃以12.73元/股認(rèn)購(gòu)9億元股份，并鎖定三年，體現(xiàn)了對(duì)公司未來軍工領(lǐng)域拓展的信心和決心。明日宇航2014年凈利潤(rùn)1.09億元，2015年、2016年承諾利潤(rùn)1.7億元，2.4億元，預(yù)計(jì)公司“農(nóng)機(jī)+軍工”業(yè)務(wù)2015、2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.28億、4.8億元，攤薄每股收益0.44元，0.64元，給予“買入”評(píng)級(jí)。